Scommettere sul futuro: i mercati di previsione conquistano il mondo, ma i regolatori frenano

_{I mercati di previsione muovono quasi 28 miliardi di dollari e conquistano nuovi utenti in tutto il mondo. Ma l'Anj francese avverte: non sono investimenti, sono gioco d'azzardo. (Immagine: Sipa US / Alamy)}

Trentasei miliardi di dollari scommessi sul solo esito delle elezioni presidenziali americane del 2024. Un algoritmo che aveva anticipato la vittoria di Donald Trump quando i sondaggi tradizionali ancora tentennавano. E una narrazione potente, quasi seducente: non stai giocando, stai investendo. Benvenuti nel mondo dei mercati di previsione, la nuova frontiera del betting globale che sta mettendo in crisi le categorie dei regolatori di mezzo mondo.

Un mercato che non conosce confini

Il meccanismo è semplice quanto efficace. Le piattaforme di prediction market consentono agli utenti di acquistare contratti legati al verificarsi o meno di un evento: la risposta è binaria, sì o no, e il prezzo dei contratti oscilla in tempo reale in base alla domanda, trasformandosi in una sorta di probabilità aggregata espressa dal mercato. Le posizioni possono essere rivendute prima della risoluzione, avvicinando questi strumenti tanto alle scommesse sportive quanto ai prodotti finanziari derivati.

I numeri parlano chiaro: tra gennaio e ottobre 2025, i volumi cumulati sulle principali piattaforme mondiali hanno superato i 27,9 miliardi di dollari, con picchi settimanali oltre i 2,3 miliardi. I ricavi complessivi del settore si aggirano intorno ai 2 miliardi di dollari, generati principalmente attraverso commissioni sulle transazioni. Il mercato è dominato da due grandi operatori, Polymarket e Kalshi, mentre gli altri player restano per ora in posizione marginale.

L'illusione della competenza

È proprio qui che si annida il rischio più insidioso, secondo le autorità di regolamentazione. A differenza di un casinò online o di una sala scommesse tradizionale, i mercati di previsione si rivolgono a un pubblico nuovo: utenti che non si identificano come giocatori d'azzardo, ma come persone informate, capaci di leggere l'attualità meglio degli altri. Più ci si percepisce competenti, più si è portati a puntare. È un cortocircuito psicologico che alimenta la propensione al rischio anziché frenarla.

A rafforzare questa dinamica contribuiscono la disponibilità continua 24 ore su 24, la rapidità delle transazioni, la viralità delle vincite milionarie sui social media e il costante paragone con il crypto trading, un universo che ha già dimostrato quanto possa essere potente la narrazione del "guadagno facile". Il tutto in assenza, su molte piattaforme, di limiti di deposito, restrizioni temporali o verifiche sull'identità e sull'età degli utenti.

La Francia blocca, l'Italia osserva

In Francia l'Autorité Nationale des Jeux non ha esitato: già da novembre 2024, Polymarket e successivamente Kalshi sono stati considerati operatori di gioco d'azzardo non autorizzati, con conseguente introduzione del geoblocco. Una misura aggirabile con una VPN, come l'autorità stessa ammette, ma che rappresenta comunque un segnale politico preciso. Anche Germania, Belgio, Paesi Bassi e Portogallo hanno limitato o bloccato l'accesso a Polymarket per assenza di licenza.

L'Italia, invece, resta in un limbo normativo. Nessun provvedimento formale, nessuna presa di posizione ufficiale: i mercati di previsione operano in una zona grigia che potrebbe non reggere a lungo, considerata la velocità con cui il fenomeno sta crescendo e la pressione che i principali paesi europei stanno esercitando sui propri regolatori.

Una sfida che va oltre il gambling

C'è però una dimensione del problema che trascende la questione della dipendenza. Chi scommette sull'esito di un evento politico o geopolitico potrebbe avere un incentivo concreto a influenzarne il corso. La manipolazione dei mercati di previsione, e di riflesso dell'opinione pubblica, è una delle preoccupazioni più serie sollevate dagli analisti, in un momento storico in cui la fiducia nelle istituzioni e nei processi democratici è già sotto pressione.

Tra innovazione finanziaria e nuova frontiera del betting, i mercati di previsione sono oggi al crocevia di una sfida regolatoria che nessun Paese può permettersi di ignorare a lungo. La domanda non è se regolamentarli, ma come farlo senza soffocare uno strumento che, nelle sue applicazioni più serie, ha dimostrato di saper leggere la realtà meglio dei modelli tradizionali.